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 添加时间:2018-01-13 原文发表:2018-01-13 人气:2 来源: 和讯名家
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煤炭钢铁板块近期上涨,主要是因为2017以来的提价因素对应的良好业绩表现。和煤炭钢铁相比,铜的板块效应较弱,但提价因素正在累积。

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  2018年1月8日,贵溪门市1号电解铜54328.75元/吨,30天内上涨了5.66%。无独有偶,期货市场铜合约也大幅上涨。伦敦金属交易所LME3月铜期货收报每吨7125美元,创下2014年7月以来的最高水平;上海交易所沪铜3月铜期货2018年1月8日报价每吨54600元;截止2018年1月8日,自2017年12月以来,伦敦期铜上涨近6%,沪铜期货上涨近3%;近一个月的上涨,主要由于中国铜进口量同比增长19%,11月进口量达到329168吨,从而引发了一波购买热潮。在二级市场,江西铜业(600362,股吧)、紫金矿业(601899,股吧)、云南铜业(000878,股吧)近期开始表现。

  全球铜产需打破平衡

  记者统计显示,2017年全年伦敦LME3月铜期货涨幅接超过31%,沪铜3月铜期货涨幅超过20%。

  据了解,铜期货上涨并非偶然,主要是受到多方面的因素推动:一是国内供给侧改革的深化促使大宗商品反弹;二是因必和必拓旗下智利Escondida铜矿罢工和美国矿业巨头自由港麦克默伦铜金矿公司矿业合同纠纷令其在印尼的Grasberg工厂暂停了生产等;三是2017年初美元指数逐步走弱。

  据相关机构统计,铜产量方面,全球精炼铜产量及中国产量全球占比均逐年升高。2015年,全球精炼铜产量2308.08万吨,中国产量为796.36万吨,占全球的34.50%,为产量第一大国。智利和日本排名二三,产量占比分别为11.64%、6.42%——中国是这两个国家之和的1倍多。从结构上来看,2015年原生精炼铜产量占精炼铜总产量比值在83%左右,铜精矿仍然是精炼铜最主要的原料。铜消费量方面,2015年全球精炼铜消费量2287.74万吨,与产量基本持平。目前,中国为精炼铜消费第一大国,2015年消费量为1145.06万吨,占全球消费量的50.05%。美国和德国排名二三,消费量占比分别为7.76%、5.33%——中国是这两个国家之和的4倍多。另外,数据显示,2017年国内精炼铜总产量769万吨,同比略降,总产能利用率为79.5%。

  不过,铜矿资源主要来自智利、秘鲁、中国、美国、刚果(金)、赞比亚、印尼和墨西哥等国家,其供应量占全球供应量的70%。因为智利、印尼罢工和纠纷导致2017年铜矿产量下滑,智利矿场的谈判预计旷日持久,而这涉及到该国约四分之三的铜矿产量,约占全球产量的五分之一。

  天风证券因此认为,智利未来几年不会加大矿产投资,无新增产能,国内成本较高小矿山在铜价回暖的情况下,当年弹性产能预计得到释放。未来三年铜矿主要产地的供给增速放缓,2018年新增铜矿产量60万吨,增速2.84%。据天风证券不完全统计,2017年国内有投产可能的冶炼铜产能约173.5万吨,其中大概率投产的产能约103.5万吨。

  在铜矿产能缺口形成的同时,美国万亿美元基建计划如果顺利实施,将成为铜需求的新增亮点,天风证券预计2018年将因此带来15万吨的新增需求。

  中国经济复苏状况直接影响铜价

  香港致富证券刘绍东对红刊财经记者表示,在第三库存周期开启背景下,全球经济进入全面复苏的通道,2017年大宗商品持续走强,由于2017年11月铜进口激增和全球复苏预期加强下,国际铜价连续15连阳,带动了市场的人气。“2018年铜价能否持续上涨,很大程度上要看2018年的经济能否持续,世界经济大国美国经济复苏与否成为一个焦点,另外,中国作为制造业大国经济复苏强劲与否,将对铜价格波动产生直接影响。”

  图1、美国GDP同比增长走势图

图2、美国PMI环比增长率

图2、美国PMI环比增长率

 

 

数据来源于万得资讯 图1和图2显示,在过去的一年里,美国GDP同比增长率触底回升,表现较为强劲,其中制造业PMI环比增长率也达到金融危机前的高点。
  数据来源于万得资讯 图1和图2显示,在过去的一年里,美国GDP同比增长率触底回升,表现较为强劲,其中制造业PMI环比增长率也达到金融危机前的高点。
 
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