火电行业的盈利能力已处于2002年以来的最坏时刻,二季度业绩将是全年的最低点。随着石油等国际大宗商品价格回落和国内CPI增速的趋缓,为电价上调打开了时间之窗,将有助于火电行业景气重新进入上升通道。按照火电上市公司利润对电价调整不同的敏感度,投资者可选择弹性较大的火电股。
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    虽然身处“煤都”大同，但李先生(化名)仍如坐针毡。
　　
    李先生为大同二电厂燃煤部负责人。8月1日，他向《证券市场周刊》表示，“大同煤炭集团(下称“同煤集团”)给我们发的煤不足合同量的四分之一，而按市场价供货的地方小煤矿，基本每10天就要涨价一次，电厂已是赔钱发电。尽管如此，电煤库存也仅可维持3天左右。”
　　
    大同二电厂一期、二期项目共有240万千瓦的装机能力，是国电集团下属规模最大的电厂，2007年需电煤约400万吨，而同煤集团当年的煤炭产量为1.17亿吨。
　　
    大同二电厂并非特例，华能国际(6.24,-0.51,-7.56%,吧)(600011)、华电国际(4.02,-0.14,-3.37%,吧)(600027)等2008年上半年业绩先后预亏，原因均为上半年煤价上涨幅度超出预期。
　　
    7月24日，国家发改委下发煤炭限价令，要求秦皇岛港、天津港(14.24,0.05,0.35%,吧)、唐山港等港口动力煤平仓价格，不得超过6月19日的价格水平。此前的6月19日，国家发改委下发电煤限价令，此后电煤价格仍上涨了22%。这一幕在2005年也曾有过上演，当年国家发改委亦两次发文对煤炭限价，但并未遏制煤价上涨势头。
　　
    国家发改委决定自8月20日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整。但与此前7月1日的电价调整一样，只能部分纾解电力企业的困局，并不能从根本上解决煤电之争的死结。
　　
    作为世界第一产煤大国，在电力严重短缺下，中国电力企业却面临如此境遇。相关数据表明，煤炭企业因价格增长带来的利润，远小于电力企业成本的增长，那么巨大的利益流向何处？煤电争端背后隐藏着怎么样的秘密？
　　
    燃煤困境
　　
    2007年12月，大同二电厂与同煤集团签订供煤协议，约定后者2008年每天供应4列车1万吨电煤，每吨约定为300-350元。随着煤价的节节攀升，同煤集团不再执行合同，每天只供应大同二电厂1列车电煤。
　　
    几经沟通未果后，国电集团请求山西省政府出面协调。省政府在5月12日发文，要求同煤集团在5月到12月份，保证大同二电厂每天4列车的用煤量。但至7月1日，同煤集团也只向大同二电厂每天发出两列车电煤。目前，双方已达成新的协议，同煤集团保证每天新增1列车电煤，前提是按500元/吨结算。
　　
    同煤集团董事长吴永平表示，既然通过市场可以卖出更高的价格，同煤集团就应优先考虑企业自身的利益。
　　
    目前，大同地区市场电煤价约为600-700元/吨。大同二电厂还从地方小煤矿和经销商按市场价购煤，合同基本10天一签。
　　
    《证券市场周刊》了解到，按吨煤600元计算，大同二电厂每千瓦时电耗煤约0.204元，加上配件、水、柴石灰等其他消耗、折旧及修理费等，每千瓦时电成本约为0.304元。而即使在7月1日第三次煤电联动，全国上网电价平均上调0.0174元/千瓦时后，大同二电厂的上网电价也仅约为0.294元/千瓦时。
　　
    该厂生产部负责人透露，价格大幅上涨的同时，电煤质量下降严重，很多煤发热量不足3000大卡/公斤，此前则多在5000大卡/公斤以上，而且水分、灰分、含硫量等指标亦不如前。
　　
    “由此引发的火电机组非计划停运次数明显增多，设备维修和损耗都大大增加。”