供给或现战略性趋紧 价格高企可期

　　数据显示，煤炭“十一五”产量规划奠定了“十一五”期间总量控制、供应从紧的主基调，“十一五”末期，我国煤炭实际需要将达到30亿吨以上，远超最初规划的26亿吨，由此可见，煤炭供给总量从紧的基调非常明确，而经济增长方式的转型更不容许煤炭继续成为廉价能源，这无疑将利于煤炭价格在“十一五”后期的高位运行，反映到上市公司业绩，根据WIND统计，7月前已有8家煤炭股对上半年业绩做了预告，其中7家预增，6家增幅在50%以上。，从中可以看到，煤炭业实际经营情况要大大好于市场最初预计的30%的水平，且目前正处半年报陆续公布期，也成为做多煤炭股最有效的支撑因素。

　　油价回升 交易性机会倍增

　　由于国家限制电煤价格的政策出台，煤炭股在过去一周成了主力资金分歧最大的品种之一，在当前维稳背景下，煤炭股上周指数继续走低，平均跌幅竟超过2%，相比起业绩存在下滑风险的石化业、金融业、地产业的表现看，煤炭板块成了当前市场中难得的价值洼地。而近日油价由于地缘因素而再度反弹，使传统能源股再次成为资金关注的焦点，在此情况下，煤炭股中短期交易性机会也会倍增，中短期反复走强理由充分。

　　短期看半年报 长期看资产注入

　　对于煤炭股的后市机会，我们认为，应从短期与中长期不同角度来把握，单就短线而言，业绩浪是最明显的投资主题，也是投资者在目前半年报行情中选股的首要依据，考虑到整个板块的业绩都不俗，建议投资者密切留意相关公司的业绩发布期进行跟踪，并结合技术面形态与成交状况，做快进快出的短线行情。

　　而从中期角度看，价格因素仍是2008年市场主要的投资主题，由于煤炭属大宗商品，所以，煤价上涨能直接推动业绩上涨，而在各类煤种中，炼焦煤具有更大上涨空间，应重点关注具有优质炼焦煤种的上市公司，如山西焦化、开滦股份。

　　从中长期策略看，资产注入、行业整合依然逆势煤炭股的一大投资主题，目前我国煤炭上市公司基本上都是分拆上市，而在全流通时代，整体上市将成为趋势，集团对上市公司的资产注入及上市公司定向增发收购集团优质资产都将成为投资亮点，典型品种就是中国神华、大同煤业、平煤天安。