在煤价下跌预期和电价上调预期的博弈中，分析人士普遍认为，近期上调销售电价基本上没有悬念，而年内是否会再次上调上网电价则要看煤价的下一步走势。

    然而，不少电力企业并不买“预期煤价下滑”的账。山东一家电力企业负责人表示，尽管短期冲高的市场煤价的确有所回落，但占比重更大的合同煤价格依旧处于上升通道，电企仍然不堪重负。“在三季度发电量比二季度减少5%的情况下，企业三季度用于购煤的支出反倒比二季度增加了6%－6.5%。”购煤成本不降反升的原因很简单，公司所购合同煤价三季度比二季度提高13％以上，市场纷传的高价市场煤价格在9月下旬的确有一定回落，但公司自今年2月以来，购煤的平均价格一直以3%的速度逐月增长，并持续至今。

    为平抑飞涨的煤价，国家发改委今年7月24日发布二次电煤限价令，要求对主要港口和集散地动力煤实行最高限价，规定秦皇岛港、天津港、唐山港等港口动力煤平仓价格，不得超过6月19日价格水平，即发热量5500大卡／千克动力煤限价水平分别为每吨860元、840元和850元。

    然而，该电企公司购买的天然煤价格一路上涨，到8月已经超过了800元，但公司购煤的煤质持续下降，目前在4600大卡/千克左右，要比正常煤质水平偏离10%。由于煤质大大低于电厂设备设置的标准值，近期电厂时常性地发生炉膛灭火、爆管等现象。长期使用劣质煤一方面对电厂设备的损耗非常大，而且浪费了运力资源。

    这家电企所购煤中，合同煤占比超过80%，其中20%-30%的合同煤价格是浮动的，2月份以来逐月递增。尽管9月下旬部分市场煤从千元之上回落到850-950元间，但占比80%的合同煤价整个月仍上涨3.5%-6%，因此，电企的负担并未得到缓解。该负责人预计，明年的结算煤价很可能也同比大幅攀升。

    电企普遍反映，煤价并未出现明显回落，只是倾向于企稳，继续攀高的势头有所压制。由于煤价因素决定了电企支出的八成左右，因此，电企的盈利能力能否切实恢复，关键还看煤价是否切实回落。